Los expertos desgranan las claves para invertir en el último trimestre del año, marcado por la bajada de los tipos de interés y la subida de los metales preciosos.
Bolsa española.
Vega Alonso/EFE
En el último trimestre del año toca hacer revisión a quienes tienen ahorro e inversión para ver cómo ha ido el ejercicio. Puede ser un momento para plantearse si mantener o cambiar las decisiones financieras a medida que se acerca el final de 2024. Los expertos en inversión analizan varios activos para repasar su evolución y previsiones.
A la hora de planificar hay que tener en cuenta las decisiones de organismos como el Banco Central Europeo (BCE). Su presidenta, Christine Lagarde, ha asegurado que la inflación puede aumentar de manera "temporal" en el último trimestre de este año, pero después volverá a una senda descendente que le acercará "gradualmente" al objetivo del 2% . Esto permitirá que los tipos de interés sigan bajando, aliviando a los hipotecados, aunque penalizando el ahorro y los productos de menor riesgo como las Letras del Tesoro.
Bolsa: segundo año de resultados al alza
Quienes invierten en bolsa han tenido algún un susto este año, sobre todo, en el 'lunes negro' que se vivió en agosto, pero el balance es positivo. "Tras una década vamos a conseguir finalizar dos años seguidos con retornos positivos en los mercados financieros", destaca Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión. Considera que está siendo un "gran año para la renta variable", ya que los índices "acumulan rentabilidades superiores a las medias históricas". El momento más complicado se vivió el 5 de agosto, con "importantes caídas en los mercados de renta variable". Todo empezó en Estado Unidos con el impacto en sus bolsas de unos datos de empleo peor de lo esperado que hicieron temer el inicio de una recesión.
Sin embargo, "la sangre no llegó al río y los mercados consiguieron recuperarse en las semanas siguientes", explica el gestor. "Es importante tener en cuenta que, los sectores líderes hasta junio, tecnología y servicios de comunicaciones llevan dos mes quedándose retrasados . Siendo el consumo estable, han sido 'utilities' e inmobiliario los que han tomado el carro, añade. El Ibex 35 cerró la semana pasada con una subida del 1,83%, hasta situarse en los 11.967,90 puntos. Este lunes terminó el mes en rojo, pero estos niveles de negociación, alrededor de los 12.000 puntos, no se veían desde 2010.
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"El año está siendo muy bueno", coincide Ángel Olea, director de Inversiones de Abante Asesores. "En el cierre de septiembre los mercados están haciéndolo muy bien, con máximos en bolsas", apunta, aunque este lunes la jornada no fue de las mejores. "En el verano ha estado julio subiendo, agosto subiendo y septiembre va a subir", pronostica. Ello aunque no olvida el "susto" del octavo mes del año. "La probabilidades de recesión ahora son bastante bajas, pero lo que puede resurgir de aquí a unos meses es otra vez que la inflación se pare o suba un poco", indica. En cualquier caso, no cree que la subida de precios que falte vaya a cambiar la tendencia a la baja de los tipos de interés.
Considera una "buena noticia" que "empieza a ampliarse el movimiento" a casi todos los sectores. Todo ello es buena señal. El empuje de China ayuda también a la economía.
En ello confía también Santos Aramburo, que apuesta por "más renta variable europea que americana" porque espera "la reactivación del tejido empresarial europeo con la bajada de tipos del BCE y el posible impulso de la economía china, de la que sobre todo Alemania es muy dependiente en sus exportaciones, que nos ayudaría en nuestras exportaciones en general".
Con todo, "el grueso de rentabilidad del año ya está", asegura Olea. No espera grandes ganancias en el mes que empieza ya que "octubre es estacionalmente malo" y se suma la "incertidumbre" de lo que pueda ocurrir en las elecciones norteamericanas. "Puede que caiga algo en octubre y suba en noviembre y diciembre", vaticina. En las quinielas electorales considera que "lo peor que pudiera pasar es una victoria muy clara de Trump , que barra en el Congreso y el Senado porque volvería a poner tarifas a China y volvería a bajar impuestos, lo que no sería bueno para el bono americano".
Letras del Tesoro: atractivas ahora más a corto que a largo
Oficina del Banco de España en Zaragoza.
HA
A medida que han bajado los tipos de interés se ha ido notando en la rentabilidad de productos como las Letras del Tesoro. "Respecto a los tipos de interés, la dirección está clara, la clave está en la intensidad", asegura López desde Ibercaja Gestión. "Antes del verano el mercado pecó de pesimista acerca de la evolución de la inflación y las consiguientes bajadas de tipos; y solo dos meses después quizás se esté pasando de optimista", considera. Estudiando las curvas de deuda pública cree que "se han beneficiado del incremento en las expectativas de bajadas de tipos". Desde la gestora destaca "el movimiento que hemos visto en los tramos más cortos, de ahí que la rentabilidad que nos ofrece la letra haya caído con fuerza durante el verano".
El Tesoro Público español espera colocar este martes entre 4.500 millones y 5.500 millones de euros en una subasta de letras a seis y doce meses. En la última subasta de este tipo, el organismo público colocó 5.364 millones de euros y lo hizo ofreciendo rentabilidades más bajas, siendo del 3,242% a seis meses, inferior al 3,267% de la emisión previa, mientras que a 12 meses la remuneración fue del 2,970%, por debajo del 2,975% anterior. El jueves le llegará el turno a los bonos y obligaciones del Estado, para subastar entre 4.250 y 5.750 millones de euros.
Para Olea el sigue habiendo un "atractivo razonable de las letras y bonos", más si son a corto plazo. "Irán perdiendo atractivo, sobre todo, los monetarios, que te pueden dar un 3% pero dentro de un año es probable que sea menos de un dos", advierte. A la hora de invertir aconseja hacerlo a corto plazo. "Viendo el panorama de inversión, tener mucha deuda puesta en bonos a largo plazo no tiene sentido" , afirma.
En este sentido, Guillermo Santos Aramburo de iCapital, aconseja " dejar de sobreponderar inversiones en monetario en euros, letras o fondos, pues los tipos de interés están en camino descendente, aquí y en EE.UU".
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Desde Ibercaja Gestión, López afirma que "para un cliente de perfil conservador hay mejores alternativas de inversión". En estos casos se inclinan por "la inversión en fondos de renta fija con carteras de bonos de empresas de alta calidad crediticia , para aprovecharnos de la mayor rentabilidad que ofrecen estas emisiones frente a la deuda pública". . Es momento de buscar alternativas a las letras, no hacerlo nos traerá "complicaciones" en los próximos meses cuando se produzcan los vencimientos en forma de tipos de renovación muy bajos. Ven una "necesidad" en alargar el plazo de las inversiones.
Santos Aramburo plantea "centrarnos en bonos de calidad como los soberanos (en dólares) y corporativos de plazos medios 2 a 4 años máximos" para aprovechar la subida que puede producirse a másr largo plazo. Coincide en los "fondos de gestión activa de renta fija· como los "adecuados" ahora.
Depósitos: rentabilidad a la baja
Con el escenario de bajadas de tipos, productos de ahorro seguros como los depósitos dan por perdido el aumento de rentabilidad. No se ha llegado a producir niguna 'guerra' entre bancos cuando los intereses repuntaron, por lo que no han indicios de que pueda darse. "En la medida que los tipos sigan goteando a la baja las remuneraciones de los depósitos irán reduciéndose, de ahí la importancia de buscar soluciones donde nos aseguremos buenas rentabilidades a más plazo", aconsejan desde Ibercaja Gestión.
Oro: el valor refugio que ha aguantado 18 crisis
Lingotes de oro.
Pixabay
En momentos de turbulencias en los mercados se mira hacia el oro como "valor refugio" . "Para muchos inversores en multiactivos, el oro ha sido un activo constante en sus carteras", reconocen desde la gestora Vontobel en su última valoración del mercado. Se considera un "refugio seguro frente a las crisis geopolíticas", ya que ha superado "18 crisis identificadas entre 1973 y la actualidad". Este lunes cotizaba a 2.600 dólares la onza.
Desde la gestora defienden que "el oro tiene muchas características beneficiosas, como añadir diversificación a las carteras de los inversores y proporcionar una cobertura frente a las crisis mundiales". Pese a ello, también advierten de sus puntos débiles como que no sirve de cobertura contra la inflación. Esta refleja el incremento de los alimentos y la energía. "Cuando el coste de la vida aumenta durante la inflación, el coste de muchos de estos recursos sube a la par", indican sobre su evolución.
Así, ante la subida del IPC los bancos centrales reaccionan subiendo los tipos de interés, los inversores tienden a desviar su dinero del oro hacia bonos de mayor rendimiento o fondos del mercado monetario, indica la firma. En esta dinámica explican que los ETF (fondos cotizados en bolsa) mundiales de oro han experimentado "importantes salidas en los últimos dos años". Ello pese a que en los últimos 12 años ha aumentado un 20% , que achacan a que hay "compras más agresivas de los bancos centrales". Actualmente afirman que los bancos centrales "están reduciendo sus reservas de dólares y almacenando oro".
La firma apuesta por "los fondos de materias primas disponibles en el mercado, que permiten a los inversores exponerse a una cesta amplia y diversificada de materias primas".
Desde iCapital también se opta por "seguir contando con metales preciosos en cartera". Para Santos Aramburo su presencia debe ser "estructural" ya que sigue en "tendencia alcista". Etnre las razones coincide co nlas "ingentes compras" de los bancos centrales asiáticos y añade el peso enorme de deuda y "déficits galopantes" en Occidente.
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