Carteras diversificadas y apostar por la renta fija mixta como una forma de dar el salto de un perfil ultradefensivo a otro igualmente conservador pero que proporcione más ganancias a largo plazo, teniendo en cuenta la expectativa de que los tipos de interés sigan bajando y ya no permitan aprovechar la revalorización de los productos monetarios como ha ocurrido estos últimos años. Esta fue una de las principales conclusiones del Observatorio de Pensiones organizado por elEconomista.es en el que se subrayó también la necesidad de una mayor educación financiera para que los ahorradores comprendan la necesidad de beneficiarse de la "magia del interés compuesto" en la revalorización de las carteras a largo plazo, y cómo es necesario una mayor comprensión del funcionamiento de los activos de renta fija. José Carlos Vizárraga, director general de Ibercaja Pensión, recordó que numerosos estudios muestran el mayor impacto que tiene en los ahorradores el miedo a perder que la oportunidad de ganar, aunque sea diez veces más y esté contrastado que es posible a largo plazo, razón por la que es necesario buscar un equilibrio en las carteras para que vayan asumiendo más riesgo de manera natural. Una de las mejores opciones para este perfil de inversor es traspasar su dinero a productos mixtos, en los que según el nivel de aversión al riesgo se puede invertir en productos con menor o mayor nivel de exposición a activos de renta variable. Vicente Varó, director general de Finect, explicó que " una cartera de renta fija mixta bien gestionada te puede ofrecer entre el 3% y el 4% de rentabilidad ", y puso de ejemplo al fondo de pensiones del Gobierno de Noruega , que según destacó el experto no deja de ser un vehículo mixto, al tener un 70% de su cartera en activos de renta variable, que ha conseguido un 6,6% de rentabilidad anualizada desde su creación. Para Francisco López, senior investment consultant de Mercer, el problema de acceso a la vivienda de las nuevas generaciones y el envejecimiento cada vez mayor de la población hará que cada vez sea más necesario contar con planes de pensiones complementarios, razón por la que considera necesario ir preparando a los futuros ahorradores con mayor educación financiera en la edad escolar. Víctor Alvargonzález, CEO y director de inversiones de Nextep Finance, insistió en esta idea y pidió aprovechar la mentalidad a largo plazo que tienen los ahorradores a la hora de invertir en planes de pensiones para realizar más educación financiera y que sean capaces de asumir más riesgo. Otro de los temas que se trataron en el observatorio fue el de la incertidumbre que rodea a los mercados de capitales, con los índices norteamericanos en máximos y unas valoraciones atractivas en Europa que no terminan de atraer flujos de inversión. En este sentido José Carlos Vizárraga, director general de Ibercaja Pensión, incidió de nuevo en la idea de diversificación de las carteras. "Hay que estar atentos a las medidas que adopta la nueva administración de Donald Trump , porque muchas decisiones pueden ser buenas para la economía, pero algo estrambóticas por su repercusión en la economía real y en temas geopolíticos", advirtió. Respecto a la idoneidad de incorporar o incrementar el peso de la bolsa europea en las carteras, Vicente Varó recordó que "cuando todo pinta tan mal en Europa es cuando se pueden producir oportunidades de inversión". Para el experto, tras la presentación de diversos informes, como el de Letta o el Draghi, que muestran la necesidad de impulsar la industrialización en el Viejo Continente , "en algún momento alguien asumirá el riesgo que supone la excesiva regulación y tomará decisiones", explicó, lo que podría impulsar a las compañías medianas y pequeñas. Razón por la que, a su juicio, "hay que tener exposición a que suceda lo imprevisible", el director general de Finect. José Carlos Vizárraga (Ibercaja) En Ibercaja llevan tiempo inculcando a sus clientes más conservadores la idea de que es necesario romper el mantra de que la renta fija es fija y, por tanto, también presenta riesgos asociados a la inversión, teniendo en cuenta que la mayoría de los planes de pensiones tienen objetivos de rentabilidad muy defensivos. "Según la duración de la cartera, puedes estar asumiendo mucho riesgo, como se vio en 2022 [un año en que el bono norteamericano sufrió pérdidas del 19%]", señaló José Carlos Vizárraga, director general de Ibercaja Pensión, firma que apuesta por la diversificación de las carteras para beneficiarse de la "magia del interés compuesto". "La cuestión es cómo se pondera el atractivo de la rentabilidad a largo plazo con el objetivo de no perder a corto plazo , porque eso es lo que tienen en mente todos los inversores. Se han realizado diversos estudios que muestran cómo impacta más, a la hora de tomar decisiones de inversión, el miedo a perder el 1% del patrimonio que la oportunidad de ganar diez veces más", apuntó Vizárraga, para quien es un factor "humano", más allá de los cálculos matemáticos, a tener en cuenta a la hora asesorar en planes de pensiones, sobre todo cuando se trata de los planes individuales. Pero "todo esto lo tenemos que vencer porque la magia del interés compuesto puede llevar a los ahorradores a ganar mucho dinero", subrayó Vizárraga. En los planes de empleo de perfil más conservador también se detecta este miedo a no soportar las pérdidas ya que la amplia mayoría de los productos mantiene como objetivo superar a la inflación en lugar de obtener una mayor revalorización a cambio de la asunción de mayor riesgo a largo plazo, una idea que está "muy enraizada culturalmente" en España, insistió el responsable de la gestora de pensiones de Ibercaja, para la que es fundamental combatir con asesoramiento. "Tenemos un problema de educación financiera brutal, razón por la que es necesario contar con asesoramiento. Y también en los planes de empleo, porque hay muchas personas que hasta que no se acerca la fecha de su jubilación no saben en qué tipo de plan están realmente invertidos. Y hay que tener cuidado con los planes de ciclo de vida porque pueden cambiarte al perfil más defensivo en el peor momento para la renta fija", advirtió Vizárraga, quien también destacó cómo el porcentaje de beneficiarios de los planes de pensiones también afecta a la asunción del riesgo que están dispuestos a asumir."Nosotros tenemos muchos clientes en productos con objetivo de rentabilidad porque no quieren tener ningún susto", comentó Vizárraga, quien recalcó la importancia de la diversificación en las carteras, en un momento de mercado en que pesa la incertidumbre sobre Donald Trump. "Sus decisiones son buenas para la economía pero algunas son estrambóticas y habrá que ver cómo afectan a la economía real", añadió. Vicente Varó (Finect) Dar el salto de un perfil ultraconservador como los productos monetarios, a otro con algo más de riesgo no tiene por qué implicar pasar directamente de renta fija a renta variable, sino que existen los vehículos mixtos, que combinan en distintas proporciones las dos clases de activos para lograr una rentabilidad adecuada a largo plazo. "Una cartera de renta fija mixta bien gestionada te puede ofrecer entre el 3% y el 4% de rentabilidad", explicó Vicente Varó, director general de Finect, para quien el mejor ejemplo de que este tipo de vehículos conservadores obtienen buenos resultados a largo plazo es el fondo de pensiones del Gobierno de Noruega, que se nutre de los ingresos procedentes del gas y el petróleo del país nórdico y maneja un volumen de 1,17 billones de euros, con un 70% de su cartera en activos de renta variable. "Me gusta ponerlo de ejemplo porque es público y logra una rentabilidad anualizada del 6,6% desde su creación, con el objetivo de preservar la riqueza de los ciudadanos. Y en realidad se trata de un producto mixto. Si en España hubiéramos hecho algo parecido con lo que es nuestro petróleo, el turismo y el ladrillo...", señaló Varó.Para el responsable de Finect, lo importante es que los ahorradores se den cuenta de la importancia de invertir a largo plazo y comprendan la dinámica del interés compuesto, razón por la que le gusta plantear a los ahorradores que piensen un objetivo de rentabilidad de doble dígito para que empiecen a preguntarse qué deben hacer para conseguirlo y así ir perfilando un umbral de riesgo que consideren aceptable, aunque sea mínimo. "En España, hemos perdido mucha riqueza como país por el hecho de no invertir. Y tampoco he visto muchas mejores maneras de pensar sobre la inversión a largo plazo que proyectando rentabilidades futuras. Cuando hablas de riesgo, la gente se asusta, pero nadie dice que va a dejar de conducir un coche por el hecho de puedan producirse accidentes", apuntó Varó, quien destacó como existe en la actualidad una nueva generación de inversores que están rompiendo estos tópicos. Y aunque estimar retornos esperados en el futuro puede ser una forma de iniciar la conversación con los ahorradores, Varó alertó sobre crearse expectativas con los movimientos de los tipos de interés porque "no se va a repetir lo que ha pasado" estos años. Además, el responsable de Finect subrayó que no le gustan los productos con objetivo de rentabilidad porque "es limitar la capacidad de gestionar de los profesionales a un porcentaje cuando a largo plazo se puede conseguir más. Un buen gestor puede lograr más de un 3% con una buena cartera de renta fija mixta", insistió Varó, para quien es fundamental que los inversores depositen su confianza en gestores y asesores porque son quienes conocen mejor la manera de diversificar adecuadamente las carteras. Francisco López (Mercer) Es conocido que los españoles tienen un perfil muy conservador porque históricamente han empezado a ahorrar tarde, cuando han tenido el horizonte de la jubilación más cerca, y porque además contaban con un activo que les aportaba seguridad en caso de necesidad, como es la vivienda en propiedad. Pero Francisco López, senior investment consultant de Mercer, advirtió de que este fenómeno va a cambiar radicalmente en los próximos años. "Con el problema de acceso a la vivienda que están teniendo las nuevas generaciones y el envejecimiento de la población, cada vez va a ser más necesario contar con planes de pensiones complementarios" a la prestación pública, aseguró. Y en este asunto entran en juego los planes de empresa, que con la reforma del ministro Escrivá se quieren impulsar de manera más fehaciente desde el gobierno. El experto subrayó cómo muchas compañías deciden establecer su plan de pensiones mediante incentivos para los empleados pero después olvidan una parte fundamental como es la estrategia de inversión de dichos planes. En ocasiones las empresas optan por los productos de ciclo de vida, aquellos en los que el trabajador se adscribe automáticamente a planes con menor peso de la renta variable a medida que se acerca a su edad de jubilación. En Mercer, que ejerce de consultora en numerosos comités de inversión de planes de empleo, están notando este apetito por los productos de ciclo de vida, sobre todo en las firmas internacionales, porque les permite gestionar a colectivos de empleados muy heterogéneos entre sí. López explicó que en los planes conservadores están notando un trasvase de fondos monetarios a productos de renta fija con algo más de duración. Para el experto, aunque la renta fija europea ofrece oportunidades de revalorización interesantes, "tener exposición a la renta fija norteamericana, con niveles del 3% y el 4%, puede ser muy interesante, al igual que con la deuda asiática", apuntó. E incluso la incorporación de activos de deuda privada, con un nivel de exposición que puede llegar hasta el 10% de la cartera según el perfil del inversor. "Hay que hacer una transición ordenada hacia los activos alternativos no cotizados porque los volúmenes en este tipo de inversión son aún reducidos", señaló el experto de Mercer, quien explicó que en Estados Unidos muchos planes de pensiones han pasado de tener una exposición del 15% al 25%, dada la revalorización extra que se puede añadir a las carteras. "Con un plan de inversiones bien estructurado, por diferentes tipos de activos de deuda privada y de añadas, se pueden conseguir entre 250 y 300 puntos básicos por encima de lo que proporcionar el high yield ", recalcó. Respecto a las perspectivas para la renta variable, López indicó que existe una divergencia muy elevada en el mercado en la actualidad, por lo que "el punto de entrada en Europa puede ser bueno. Pero sin dejar de lado a Estados Unidos", enfatizó. Víctor Alvargonzález (Nextep Finance) Víctor Alvargónzalez, CEO de Nextep Finance mostró su perplejidad de que los planes de pensiones conservadores no realicen más gestión activa porque es "ridículo tener renta fija a largo plazo" en las carteras, con la expectativa de los tipos de interés actual. "La renta fija sí que requiere de una educación financiera, para comprender la diferencia entre cupón y plusvalía, y que en fondos de inversión se gana más con esta última", resaltó. Sobre los ahorradores que asumen más riesgo en sus planes, explicó que se puede esperar algo más de recorrido en la bolsa norteamericana, si se obvian a las Siete Magníficas .